中国股票市场发展历史

中国股票市场从上世纪90年代开始，到现在2018年已经将近30年的时间了，也是历经牛熊市了，虽然现在依然不够成熟，但是在我国改革开放取得成就中，股票市场的贡献也是必不可少的，让上市公司可以有一个源源不断的融资渠道，获得进一步发展的资金。随着计算机的普及以及教育水平的提高，中国股民的数量也是处于不断增多的趋势。今天我们来一看一下这个将近而立之年的中国股票市场都经过了那些发展阶段。

一、初步建立阶段（1990年-1991年）

1990年12月上海交易所成立以及1991年7月深交所成立标志着我国股票集中市场宣布成立。这一阶段一切都是刚开始，股份制改革也是起步阶段，资本市场处于自我演进的走势。资本市场的规模较小，股票发行和交易的法律还没有统一。

二、试验阶段（1992年-1997年）

在此阶段，仍然受到所有制的制约。这一阶段利空就是要关停股市。在1992年，确立了经济体制改革的目标是建立社会主市场经济体制，股份制成为国有企业改革的方向。在1993年，股票发行试点由上海、深圳推广到全国，打开了资本市场发展的空间，也因为如此在1996年形成了第一轮牛市。因为很多制度不完善和监管不利，股市出现了暴涨暴跌的问题。在1997的十五大上从宪法上承认了股份制是公有制的一个特殊形式，标志着中国股票市场的地位正式确立。

三、规范阶段（1998年-2001年）

从1998年开始，正式启用了法律手段来规范管理股票市场。在1998年4月建立了全国集中统一的证券监管体制。国务院正式确定中国证监会为国务院直属单位，成为全国的证券期货市场的主管部门。在1999年股市市场再一次的出现了牛市行情，这波行情持续到了2001年。在1999年《证券法》颁布，中国股票市场正式进入新的发展阶段，到2001年底，证券市场已经形成了以《公司法》、《证券法》为核心的，以行政法规为补充的证券期货法律体系。

四、转轨阶段（2002年-2004年）

在这阶段，股票市场已经进入了法制化、规范化发展阶段。对于股票市场功能的认识较为深化，不仅仅融资的工具，而且股指上涨还会带来财富效应，刺激消费增长，有利改善企业公司治理结构。因为如此，股票市场的低位被提升到了改革与发展全局来考虑。但是这一阶段的对于制度安全不够合理，又盲目借用外国的经验，对于股市的促进经济结构优化调整不够理想。而且在股权分置问题上因为国家即是运动员优势裁判，效果甚微。在2003年到2004年上半年，出现很多的证券公司问题。在2004年1月份颁布了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（简称“国九条”），表明了推进资本市场改革发展的决心。

五、重塑阶段（2005年至今）

在2005年5月开始的股权分置改革是中国股市重塑的一个阶段，到2007年底，沪深两市98%的企业进入了股改程序，并且在两年内完成。自股权分置改革之后，中国股市进入了一个快速发展的时代，股市分担了银行资金和加快融资的进度，更为重要的是在股权分置之后，中国很大一批公司实现了市场，尤其是中国银行、工商银行以及【中国国航(601111)、股吧】等超级大盘股的上市。并且中国股市进入了提高上市公司质量、大力发展机构投资者、改革发行制度等一些列改革。这是造就股市2005年-2007年的大牛市的背景，在2007年底，位列全球资本市场第三，成为新兴市场第一。

总的来说，中国股票市场的发展阶段与规律是比较适应的，功能从国有企业改革试点、到建立直接融资渠道、促进储蓄想投资转化等基础功能，到促进国有企业转机建制，再到促进经济结构战略性调整。但是现在的资本市场还存在大而不强以及上市公司治理、投资自律、系统风险等问题，从股票成长阶段是发展、完善和规范市场这一角度来说股市市场依然是还是初级阶段。